ЦБ: пространство для снижения ставки сузилось из-за неопределенности бюджета

Центробанк опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 июля, на котором было принято решение снизить её до 14% годовых. Согласно документу, пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики до конца года сохраняется, однако оно существенно сузилось.

Ключевым фактором неопределенности, как отмечается в резюме, остаются среднесрочные параметры бюджета. «В этих условиях нельзя уверенно говорить о большей возможности дополнительного снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях», — подчеркнули в регуляторе.

Мнения участников заседания разделились относительно сроков: одни выступали за немедленное снижение ставки, другие — за её сохранение с возможностью вернуться к этому вопросу позднее. Предложение о повышении ставки, по данным ЦБ, «предметного обсуждения не получило». Большинство сторонников снижения на 25 базисных пунктов выступили против подачи четкого сигнала о дальнейших действиях, указав на временный характер ускорения роста потребления и ограниченные вторичные эффекты от удорожания топлива.

С учетом неопределенности ЦБ повысил прогнозный диапазон средней ключевой ставки на 2026 год до 14,5–14,6%, а на 2027 год — до 10,5–12,5%. Участники дискуссии отметили, что более медленное сокращение структурного дефицита бюджета требует «большей осторожности» при дальнейшем смягчении политики. Траектория снижения дефицита до нулевого уровня к 2029 году пока не определена правительством, при подготовке прогноза ЦБ исходил из плавного сокращения с 2% ВВП в 2026 году до 0,5% в 2028 году.

Следующее заседание совета директоров по ключевой ставке запланировано на 11 сентября.