ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 15,5% годовых, несмотря на январский всплеск инфляции

Центробанк России на первом в 2026 году заседании по ключевой ставке принял решение о её снижении на 0,5 процентного пункта (50 базисных пунктов) — до 15,5% годовых. Это решение определяет стоимость кредитов и вкладов на ближайшие месяцы и было принято на фоне противоречивых сигналов в экономике.

До заседания эксперты были разделены в прогнозах из-за ускорившейся инфляции, которая стала ключевым фактором, осложняющим смягчение денежно-кредитной политики. Январский всплеск инфляции с ускорением годовых темпов до 6,46% (против 5,59% на конец 2025 года), сохранение высоких инфляционных ожиданий населения (13,7%) и рост ценовых ожиданий бизнеса создавали проинфляционный фон. После осторожного снижения ставки до 16% в конце прошлого года многие ожидали продолжения цикла смягчения, однако свежие данные заставляли часть аналитиков говорить о высокой вероятности паузы.

Накануне решения глава думского комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков прогнозировал снижение ставки на 0,5 п.п. до 15,5%. Однако такие эксперты, как руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая и экономист Максим Чирков, допускали сохранение ставки на уровне 16%, полагая, что регулятор временно прервет цикл снижения из-за скачка цен и усиления внешних проинфляционных рисков. Доктор экономических наук Алексей Ведев также склонялся к тому, что ставка может остаться на нынешнем уровне, так как ЦБ, вероятно, предпочтет сделать паузу в смягчении денежно-кредитной политики.

Тем не менее, Банк России пошел на смягчение, подтвердив оптимистичные прогнозы другой части экспертного сообщества. Доцент Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Балынин, например, был настроен оптимистичнее и считал, что Центробанк все же пойдет на понижение, чтобы подтвердить свои стратегические планы. По его прогнозу, ставку могли опустить до 15,5% или даже сразу до 14,5%. «Чем аккуратнее будет решение на февральском заседании, тем выше вероятность более серьезного снижения на мартовском. Суммарно за два заседания ключевая ставка может быть снижена на 12 процентных пункта», — отмечал он ранее.

Таким образом, решение ЦБ стало важным сигналом о том, как регулятор оценивает баланс между инфляционными рисками и необходимостью стимулирования экономики, выбрав курс на продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики.