Банк России снизил ключевую ставку до 15,5% годовых, ожидая возвращения инфляции к цели в 2026 году

Центробанк России на первом в 2026 году заседании по ключевой ставке принял решение о её снижении на 0,5 процентного пункта (50 базисных пунктов) — до 15,5% годовых. Это решение определяет стоимость кредитов и вкладов на ближайшие месяцы и было принято на заседании Совета директоров Банка России 13 февраля 2026 года.

Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение.

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели. В конце 2025 года наблюдались очень низкие темпы роста цен на ряд товаров, в первую очередь на плодоовощную продукцию. С учетом этого и отсутствия значимого переноса повышения НДС в цены в декабре, инфляция по итогам 2025 года сложилась ниже октябрьского прогноза Банка России и составила 5,6%. Однако в начале 2026 года влияние этих факторов на динамику цен стало противоположным, что привело к некоторому перераспределению инфляции между 2025 и 2026 годами. С учетом этого смещения прогноз инфляции на 2026 год повышен до 4,5-5,5%. По оценке на 9 февраля, годовая инфляция составила 6,3%.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий, которые сохраняются на повышенном уровне. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5-14,5% годовых в 2026 году, что означает поддержание жестких денежно-кредитных условий, хотя они и смягчились.

Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. По итогам 2025 года рост ВВП сложился по верхней границе октябрьского прогнозного диапазона и составил 1,0%. Напряженность на рынке труда постепенно снижается. При этом проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 20 марта 2026 года.