Может ли Илон Маск потерять всё? Что говорят экономисты о его состоянии

Рекорд, который никто не повторил

По итогам 2025 года Bloomberg Billionaires Index зафиксировал у главы Tesla и SpaceX состояние в 622,7 млрд долларов — абсолютный максимум рейтинга. За год активы выросли на 190,3 млрд, и это самый крупный прирост среди всех миллиардеров мира. А 19 декабря Forbes сообщил, что Маск стал первым человеком, чьё состояние превысило 700 млрд долларов. Разброс оценок между агентствами сам по себе объясняет главное: речь идёт не о деньгах на счетах, а о бумажной стоимости активов, которая меняется каждый час.

Богатство, которого нельзя потрогать

Почти всё состояние предпринимателя — это пакеты акций Tesla, SpaceX и xAI. Зарплату в Tesla он не получает, дивиденды не выплачиваются, а значит, для появления реальных денег акции нужно продавать. Именно поэтому капитал Маска так чувствителен к настроениям рынка: в 2025 году он сначала терял десятки миллиардов за считанные дни, а затем отыгрывал их на фоне роста стоимости SpaceX — с 350 до 800 млрд долларов — и успехов xAI. Экономисты называют такую конструкцию «концентрированным риском»: одна плохая новость бьёт не по одному бизнесу, а по всему состоянию сразу.

Для масштаба: за 2025 год 500 богатейших людей мира прибавили рекордные 2,2 трлн долларов, а состояние Маска за пять лет выросло почти в тридцать раз.

Триллион, который может не достаться

6 ноября 2025 года акционеры Tesla одобрили крупнейший корпоративный пакет вознаграждения — до 1 трлн долларов в акциях, или 423,7 млн бумаг, что увеличило бы долю Маска с 13 до 25%. Но это не выплата, а опцион на десять лет. Чтобы получить всё, компания должна дойти до капитализации 8,5 трлн долларов, выпустить 20 млн автомобилей, продать 10 млн подписок на Full Self-Driving и вывести на рынок миллион роботов. Для сравнения: в третьем квартале 2025 года скорректированная прибыль Tesla составила 4,2 млрд долларов при целевых 50–400 млрд. Против сделки выступили Norges Bank Investment Management, ISS и Glass Lewis — они предупредили о размывании долей акционеров.

Что может пойти не так

- Падение акций Tesla: бумаги растут медленнее рынка, а продажи электромобилей зависят от налоговых льгот и конкуренции с китайскими производителями.

- Переоценка SpaceX и xAI: частные компании оценивают по сделкам между инвесторами, и при смене конъюнктуры эти оценки корректируются быстрее публичных.

- Провал целей по роботам и роботакси: без них триллионный пакет остаётся просто красивым обещанием.

- Личные обязательства: крупные пакеты акций часто служат залогом по кредитам, и обвал котировок вынуждает продавать активы в худший момент.

Аргумент против паники

Аналитик Wedbush Дэн Айвз после голосования сформулировал позицию оптимистов: «Даже с учётом этого пакета Маску придётся преодолеть огромные вызовы — масштабирование производства, выход роботов и роботакси на прибыльный уровень». Но структура его капитала устроена так, что провал одного проекта компенсируется ростом другого: SpaceX, xAI и Tesla редко падают одновременно.